Dólar global forte esmaga commodities e empurra o cobre para a mínima de uma semana na LME

Os preços dos metais básicos registraram forte retração estrutural nas bolsas de mercadorias internacionais nesta sexta-feira. Pressionados de forma direta pela acentuada valorização global da moeda norte-americana e por renovados temores inflacionários nas cadeias de suprimentos, os contratos futuros do cobre derreteram para o menor patamar de preço em uma semana. A liquidação coordenada ocorreu após a divulgação de um relatório de empregos nos Estados Unidos substancialmente mais forte do que as projeções das tesourarias, chancelando apostas de que o Federal Reserve manterá uma postura rigidamente restritiva na condução dos juros federais.

Na Bolsa de Metais de Londres (LME), o contrato do **cobre de referência para três meses caiu 3,1%, estabelecendo-se em US$ 13.502,50 por tonelada métrica**, quebrando a importante linha de suporte técnico da média móvel exponencial de 21 dias. O viés vendedor também asfixiou os negócios em Nova York, onde o contrato de julho mais ativo negociado na divisão COMEX perdeu 3,9%. O recuo temporário testa o fôlego do metal, amplamente utilizado nos segmentos globais de geração de energia e infraestrutura de construção civil, e que ainda acumula ganho real de 9% no acumulado do ano, após registrar a máxima recorde de US$ 14.527,50 por tonelada em janeiro.

A Retração da Demanda Asiática e as Distorções de Arbitragem nos Estoques da COMEX

A rápida escalada de preços vista nos últimos dias passou a testar a elasticidade da demanda real de grande pólos industriais, de forma mais acentuada no mercado interno da China, onde os compradores corporativos historicamente exibem extrema sensibilidade a reajustes abruptos de insumos. O reflexo desse compasso de espera foi medido pelo prêmio de cobre de Yangshan, um dos balizadores mais tradicionais do apetite chinês por metais importados via marítima, que despencou 9% nesta semana, estacionando na mínima de cinco semanas a US$ 64 por tonelada métrica.

Por outro lado, as cotações ganham um colchão de suporte de curto prazo decorrente das distorções de prêmios nas posições da COMEX em relação aos referenciais de Londres. Essa assimetria está atraindo um fluxo maciço de entrada para os depósitos regulados nos Estados Unidos, cujos estoques de cobre atingiram o nível recorde absoluto de 583.055 toneladas, estrangulando e restringindo a disponibilidade física visível de materiais em armazéns tradicionais de outras geografias. Nos armazéns credenciados pela LME, as reservas disponíveis derreteram para 240.050 toneladas — estabelecendo o menor nível físico desde 24 de fevereiro —, com os stocks já cancelados para retirada representando 37% de todo o float visível. Em contrapartida, na Bolsa de Futuros de Xangai (Shfe), os estoques monitorados recuaram 4% na semana para 169.512 toneladas, enquanto os inventários de estanho inflaram 49%, atingindo a linha de 12.358 toneladas.

Efeito Cascata nos Metais Básicos e a Crise Operacional de Níquel na Indonésia

O fechamento negativo do cobre deflagrou um efeito cascata que penalizou severamente o book de metais não-ferrosos da bolsa de Londres. O **alumínio registrou retração de 1,8% cotado a US$ 3.598,50 por tonelada**, o zinco recuou 1,8% avaliado a US$ 3.523 e o chumbo cedeu 0,7%, fixado em US$ 2.002,50 por tonelada métrica. O desempenho mais dramático da sessão recaiu sobre o **estanho, que deslizou pesados 5,9% no fechamento das telas, cotado a US$ 52.385**. Com essa onda de desvalorização, o níquel encerrou em baixa de 0,9% avaliado a US$ 18.515 por tonelada, atingindo seu menor patamar de mercado desde o dia 19 de maio.

O estresse operacional no segmento de níquel ganha contornos complexos de oferta na Ásia. O grupo da indústria metalúrgica da Indonésia (FINI) reportou oficialmente que a utilização da capacidade produtiva real em diversas fundições locais desabou de 84% para 76% nas últimas semanas. A paralisia na transformação de metais básicos é decorrente de cortes compulsórios promovidos pelo governo nas quotas de extração de minério bruto de níquel. Esse garrote de produção na Indonésia, principal fornecedor mundial do insumo para baterias de veículos elétricos e aço inoxidável, cria um cenário de aperto de oferta no médio prazo que promete colidir com a volatilidade cambial do dólar fiduciário, adicionando prêmios extras de volatilidade estrutural sobre as planilhas das mineradoras nacionais listadas na B3.